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券商高看3600点 究竟是什么引领了这轮牛市

2017-08-30 08:07:00来源:本网综合
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  继上周五上证综指一举突破了3300点,创出近20个月的反弹新高后,周一市场再接再厉,同时成交量同步放大。随着两根阳线的出现,券商等机构各类研报也纷纷出台,更有券商喊出:“指数的理论高点在3619点附近。”

  随着指数突破3300,哪些行业板块将引领指数站稳这一整数关口,成为人们讨论的焦点。28日,市场给出我们答案,券商板块全天高开高走,收盘大幅领涨,成为带动指数在3300点上方企稳的最大力量。

  上周五上证综指一举突破了3300点,创出近20个月的反弹新高,周一市场再接再厉,同时成交量同步放大。那么,本次上证综指是真突破呢,还是像之前那样将冲高回落。为此,我们对2016年11月29日、2017年4月7日、2017年8月25日三次冲关3300点时的沪市股价结构进行比较。

  统计显示,本轮上证综指在3300点时的沪市个股均价为17.28元,显著低于前两次的18.65元和19.96元,有超过10%的提升空间。同样是3300点,但个股均价出现了大幅下滑,主要是本轮行情中高价股比例在下降而中低价股比例在上升(50元以上高价股比例从4.60%逐步下降到3.16%,20元以下中低价 股 比 例 从71.25%上 升 到72.19%),这也契合了周期和金融引领本轮行情的特点。

  周期和金融股的强势缘于供给侧改革和金融去杠杆不断见效,从而提升了相关公司的业绩,也同时消化了股价上涨带来的估值上升。统计显示,剔除亏损公司后2016年11月29日沪市公司的平均市盈率为109.16倍,2017年4月7日时是111.47倍,2017年8月25日下降到了96.44倍,幅度也超过了10%。

  也就是说,从股价结构和估值角度看,目前的3300点较之前两次来得合理,后市空间仍然值得期待。

  同时,海通证券也发表了报告,从基本面和市场面角度分析了上证综指站上3300点后的上升空间。

  海通证券还对比了A股市场以往年度振幅,显示今年以来市场振幅还很低。回顾1990年以来历年的市场波动幅度,上证综指振幅在2002年、2003年降至历史最低值,约为25%,而从2016年1月底2638点以来的震荡市上证综指振幅同样仅为25%。自2015年中股市大幅下跌以来市场波动幅度与历史相比进一步收窄,2017年以来上证综指振幅仅10%,市场波动幅度已经下降到了非常低的水平,未来振幅趋向扩大的可能性更大。而在基本面持续改善背景下,市场振幅更可能向上拓宽。

  那么,震荡市振幅在什么范围内更合理?海通证券参考了2016年的市场表现,2016年上证综指在2638点到3301点之间震荡,但2638点是市场极端值,并不能很好地代表市场真正底部。统计2016年上证综指收盘价,维持在2600点到2700点之间的仅有3天,维持在2700点到2800点之间的有11天。如果以上证综指在2700点到2800点之间的收盘均值2754点为市场底部,则2754点到3301点之间的上证综指振幅约为20%。如果2017年指数振幅也在20%左右,从底部3016点测算,则指数的理论高点在3619点附近。

[责任编辑:钦嫣]
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